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开启持续回落行情 钢材价格转折点就此出现?

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-12-30 16:09:10   作者:冀矿支护设备  发布人:tangshanjksb   浏览次数:23
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矿用U型钢11月以来,钢材价格行情呈现了单边上涨态势,然而最近价格开始小幅回落,并已经持续了将近一周的时间。那么行情的转折点就此出现了吗?

要考虑拐点是否出现,需要从推动上涨的原因开始分析

首先,单纯从螺纹钢的角度来说,11月初期呈现了集中高溢价的格局,其中包括北方需求持续性较好,北材南下推后造成的华东地区螺纹钢高溢价、工业材需求较好抢占铁水,盘螺供需错配,造成的盘螺对螺纹的高溢价等,而作为主要定价区域的华东,正是处于价格高地,也就形成了资本中心最容易看到的是需求好、价格高,以及由此产生的地区基差偏高,从11月开始了一轮盘面修基差的行情;

其次,从钢材全品种上来说,11月中下旬部分卷板厂家集中检修,尤其是华东地区热轧检修较多,但钢厂订单已经接单到1月中下旬,卷板形成的供需错配又拉动了一轮上涨,随后伴随海外需求复苏,冷轧再次成为产业亮点。也就是冷轧内需较好与海外复苏预期共振,也是上涨的主要原因之一;

最后,原料端多次上行推动整体钢材成本上移,在需求尚有韧性的背景下,钢厂持续大幅亏损的条件并不充分,因此成本推升也是上涨的诱因。

而目前来说,北方需求在十一月中下旬走弱之后,南下量逐渐开始增加,虽然华东依然维持去库,但区域性的供需紧张的局面已经缓解,高溢价问题得到了解决,对于螺纹钢来说,若要上涨需要回归整体的基本面驱动。从供需的角度来说,根据我们的统计,近期螺纹轧线的检修有下降的趋势;而电炉利润仍然处于较高水平,短期供应下降的可能性也不大;从转产的角度上来说,盘螺对于螺纹钢的高溢价得到解决后,有向螺纹转产的需求,因此短期我们很难看到螺纹钢供应的有效下降,螺纹的需求韧性将成为支撑价格的主要因素。

矿用U型钢从水泥磨机开工率来看,螺纹钢的实际需求仍在下降,不过表观需求受到市场情绪影响以及今年与19年进口影响的差异,近期始终维持同比偏高水平,库存累积已经确定性晚于农历同期。即,从现在的数据上来看,累库时间已经晚于往年约两周左右,但小样本库存从上周后半周逐渐开始出现累库,预计在未来一到两周我们将见到今年的库存拐点。

因此在供需双转弱,库存有累积预期的背景下,螺纹钢上方的空间已经基本被封锁。

其次,从冷轧的溢价和出口的角度来说,目前冷轧内需仍然保持较好的水平,乘用车五周平均销售维持在13万上下波动,自10月以来未出现回落,这对于整个产业链的价格支撑仍然存在;

不过从出口上看,近期的出口环境相比12月初已经开始转差,主要表现为海外的复苏和复工同步进行,虽然运费指数(BDI、BCI)都有小幅回升,表观整体外部经济有复苏迹象,但是海外的供应也快速回升,这对于后期出口的持续性会产生一定的打击。根据调研了解,近几日海外价格连续下降,海外出口询盘开始回落,但我们暂时不能确定出口氛围的转差是由于圣诞假期叠加价格回落的影响还是实际供需的缓解,仍然需要观察一段时间,暂时考虑将元旦假期结束后做为时间截点,若届时海外出口询盘仍然低迷,会有向国内逐渐传导的动力。

从成本的角度考虑,市场也大多持有回调买的思路。

因此,将近期的回落定义为行情拐点,为时尚早,另外,从钢材集中度的角度来说,由于价格较高,钢厂冬储政策近期才逐渐开始制定,预计今年贸易商被动冬储为主,节后钢材大概率集中在钢厂和协议量较大的贸易商(即大型贸易商)手中,这也有利于稳定钢材市场行情。

综合考虑,目前行情确实已经见到高点,继续上行的动力不足,上方空间封死,但至于回调暂时仍未有明确的驱动,我们认为,若要见到趋势回调需要满足下列条件之一:1.海外供需缓解,出口回落传导至国内影响价格与情绪;2. 出现增产+累库结构且黑色系盘面整体减仓;3.成本坍塌;下跌尚需等待。

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关键词: 矿用U型钢
 

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